490 亿美元豪赌失败，AT＆T 完成剥离卫星电视业务 DirecTV

北京时间 8 月 3 日早间消息，据报道，日前，美国电信巨头 AT＆T 已经正式完成剥离卫星电视子公司 DirecTV 的交易，这一子公司未来将归属一家新实体，新实体参股股东包括了美国私募股权投资公司 TPG。这一交易，也标志着 AT＆T 在卫星电视行业的一场冒险以失败结束，这场冒险耗时六年、代价高昂。

未来，在 AT＆T 的财务报表中，将不会出现上述新实体的指标。据悉，这家新实体命名为“DirecTV Stream”，除了卫星电视之外，这家公司也将运营网络视频业务，其中包括之前名为“AT＆T TV Now”的业务。

通过这次剥离交易，AT＆T 将拿到 78 亿美元的现金，其中 18 亿美元来自新股东 TPG，另外 58 亿美元来自新实体公司（通过借款支付给 AT＆T 现金）。

在过去若干年中，AT＆T 走出了传统的电信市场，在影视媒体业务发力，除了收购 DirecTV 之外，还斥资 810 亿美元收购了影视娱乐巨无霸时代华纳集团，然而 AT＆T 在新业务领域的整合并不成功，而且还要面临美国政府的反垄断审核。

AT＆T 这些收购交易的债务包袱让投资人坐立不安，为了安抚人心，AT＆T 在过去三年中已经开始调整影视媒体和娱乐业务，其中包括裁员 2000 多人。为了缩减债务规模，AT＆T 还变卖了大量资产，其中包括房产、数字业务或国际业务。

用户大幅流失

截至 6 月 30 日，DirecTV 各种渠道的订户为 1540 万户。作为对比，AT＆T 在 2015 年斥资 490 亿美元收购 DirecTV 时，这家美国卫星电视巨头曾经拥有 2400 万订户。

近些年，网络视频和互联网直播电视逐渐兴起，越来越多的卫星电视或者有线电视用户放弃服务、投奔了互联网。其中，AT＆T 旗下的华纳传媒公司（时代华纳集团重新更名）在去年 5 月份推出了网络视频服务“HBO Max”。

对于华纳传媒，AT＆T 也在整合，之前该公司宣布将把华纳传媒公司和美国另外一家影视媒体公司“探索传媒”（Discovery）合并为一个新公司，名为“华纳兄弟探索”。美国政府监管部门正在审核这一合并交易，该交易计划在明年夏季完成。

做出战略调整

从收购 DirecTV 到时代华纳集团，外界估计这些新市场的交易给 AT＆T 投资人带来了 500 亿美元的经济损失。不过目前，AT＆T 已经进行战略调整，重点投资于核心业务 ——5G 移动通信网络。

去年，AT＆T 就对外宣布将剥离 DirecTV 资产。该公司强调称，这一交易不会给用户带来任何不利影响。在宣布剥离交易完成时，AT＆T 再次强调，现有的订户不用进行任何改动调整。

DirecTV 公司的首席执行官比尔・马龙（Bill Morrow）表示，这次交易对于 DirecTV 来说是一个里程碑时刻，公司将重新回归一个焦点，那就是提供优秀的影视媒体服务。

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