散户力量不容小觑，财报强劲但苹果股价反而下跌，分析师对此看法不一

据报道，苹果刚刚发布新一季度财报，业绩强劲出乎意料，几乎每个系列产品的表现都超出了华尔街的预期，特别是 iPhone 的表现尤其亮眼。然而，即便标普 500 指数整体上涨，苹果的股价还是在下跌。

该公司的每个产品类别都实现了两位数的增长，在每个地区市场上均创造了破纪录的收入。苹果财报显示，中国区的销售额反弹强劲，毛利率高出预期整整一个百分点。苹果也表示会持续回购大量股票。周三，Facebook 宣布将回购 250 亿美元股票，但苹果仅在截至 12 月的这一季度就回购了超不多 250 亿美元的股票。

但是，在大盘上涨 1.7% 的背景下，苹果周四股价不涨反跌。

尽管华尔街对苹果该季度的财报结果不乏溢美之词，但仍提振不了市场信心。据统计，至少 16 名分析师上调了苹果股票的目标价，可能还有更多分析师也上调了该公司股票的目标价。

或许，苹果股价近来频频上涨暂时让投资者感到疲倦。2019 年底，苹果股价为 72.78 美元，周三盘中时报 145.09 美元，足足翻了一倍。公司市值在此期间又增加了 1 万亿美元。苹果无疑正处于高光时刻，但价格可能比基本面稍微高了那么一丁点。

伯恩斯坦分析师托尼 · 萨克纳吉（Toni Sacconaghi）在一份研究报告中指出，苹果在该季度的收入与每股收益均轻松超出了预期。事实确实如此。在刚刚过去的截止 12 月的那个季度，苹果录得 1114 亿美元收入，较去年同期增长 21%，每股收益为 1.68 美元。该业绩碾压华尔街分析师的普遍预期，预期的收入和每股收益分别为 1028 亿美元和 1.4 美元。这主要得益于 iPhone 收入的增长：656 亿美元，同比增长 17%，高出华尔街一致预期 6 亿美元之多。

萨科纳吉表示，消费者对定价更高的 iPhone 12 Pro 和 iPhone 12 Pro Max 的喜爱，令他感到震惊。消费者的偏爱，推动了这两款 iPhone 的收入以及公司毛利率的增长，因为高端版的 iPhone 利润更高。萨科纳吉还提到 “所有硬件产品表现出统一优势，因为疫情期间消费者支出的重新分配利好苹果”。

但萨科纳吉仍比较谨慎。虽然他将目标价从 120 美元提高到了 132 美元，但他仍维持了 “与大市一致”的评级。他写道：“苹果股价已经经历巨大涨幅，交易与增长率更高的大型科技公司保持一致。基于 34 倍的 2021 年一致每股收益，第一财季之后向上修正的机会更加有限，并且该公司也正面临更加激烈的竞争，而明年的 iPhone 周期将更加平静。未来，我们很难再看到苹果的业绩能显著高于当前的水平。”

许多其他分析师则不这么认为。

杰富瑞分析师凯尔 · 麦克尼利（Kyle McNealy）维持 “买入”评级，但将目标价从 140 提高到了 160 美元。他写道：“我们认为华尔街仍未充分意识到苹果在 5G 领域的机遇。在我们看来，前景十分广阔，我们正处于苹果的 5G 设备采用周期刚刚开启的阶段。”麦克尼利认为，5G 的普及将继续加强苹果在可穿戴设备和服务领域的优势。

Monness Crespi Hardt 的分析师布莱恩 · 怀特（Brian White）在维持 “买入”评级的同时，将目标价从 144 美元提高到 170 美元。他在研究报告中指出：“苹果拥有强劲的资产负债表，标志性品牌，快速增长的服务业务，源源不断的创新以及在个人隐私方面的坚定立场。凭借这些优势，眼下的危机过后，苹果将更加强大。”

Raymond James 的分析师克里斯 · 卡索（Chris Caso）认为，5G iPhone 的周期将会持续一段时间，并带动苹果其他业务的发展。

卡索写道：“苹果在各个领域——包括 iPhone、Mac、可穿戴设备和服务等，都表现不俗。更加丰富的 iPhone 产品组合有利于实现我们期望的利润。当苹果推出 5G 产品时，我们一直认为，这会是一个为期两年的 5G 周期，更加广泛的全球 5G 覆盖会促使更多消费者升级设备。”

他说，他预期，苹果销售更多设备也有利于服务业务的增长。更多设备，意味着使用数量的增加，以及新服务产品的上线。卡索维持了 “优于大市”的评级，但将目标价从 150 美元提高到 160 美元。

Evercore ISI 的分析师阿密特 · 达里亚纳尼（Amit Daryanani）维持 “优于大市”的评级，但将目标价从 160 美元提高至 163 美元。他说，该公司提及的收入相比第一财季，将面临季节性下跌的预期，并未考虑疫情的缓解或其他纾困措施的实行。但是这两个因素都有可能成为收入增长的 “可观动力”。达里亚纳尼还指出，该公司不仅给出了超出预期的毛利率结果，同时苹果也表示他们在当季度有能力维持这一新的水平。

即便如此，苹果的股价在周四仍旧下跌 2%，至每股 139.28 美元。这是属于散户的力量。

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