芯片短缺给“不够光鲜”的公司们带来巨大机会

当力晶于12月6日重返股市时，这家曾经被自己的支持者注销的公司可能会有很奇特的感受。

该公司曾是中国台湾最大的存储芯片制造商，但在2012年因应对400亿美元的债务危机而退市。它被迫关闭其最先进的芯片工厂并出售该工厂的设备，并放弃与日本尔必达合资企业的股份，尔必达当时是其最重要的技术合作伙伴。

这些举措为这家公司赢得了时间，但这是一个大胆的战略转变——从制造高度商品化的存储芯片转向更小众的半导体。巨大的付出也许迎来了真正的回报。

去年年底出现的全球芯片短缺引发了对力晶外围芯片前所未有的需求。这些器件包括图像传感器、显示驱动器芯片和电源管理组件，与调制解调器芯片、中央处理单元或图形处理单元等相比，价格更便宜，更先进。设备制造商在这种窘迫的方式中认识到这些器件同样重要。

“我们不制造像 CPU、GPU 和 AI 处理器这样的主要核心芯片。相反，我们着眼于外围，以及必须伴随这些主要芯片的基本芯片，”力晶副董事长兼总裁谢再居说到。

力晶半导体只是几家规模较小、不那么光鲜亮丽的芯片供应商之一，这些供应商发现自己因全球供应紧缩而成为人们关注的焦点。

合同芯片制造商GlobalFoundries于10月底在纳斯达克上市，其股价上涨50%以上，市值超过350亿美元，与推特和惠普相当。

专注于各类传感器和电源相关芯片的以色列Tower Semiconductor（高塔半导体）今年的市值增长了 35%，而专门制造电源管理和显示驱动芯片的台积电子公司Vanguard International Semiconductor （世界先进积体电路）2021年前三季度净收入同比上涨80%以上。

就在 2018 年，GlobalFoundries 还处于金融危机的余波之中。它终止了其最先进的芯片开发，废弃了在中国的新芯片工厂，并在当年和次年出售了几家亏损的工厂。这家芯片制造商现在将自己定位为满足芯片制造需求的“安全的选择”。

对于 Vanguard 而言，这种变化在另一个方面也是具有戏剧性的。其长期以来一直被投资者视为只是运营老芯片工厂的一家台积电子公司，但其股价已从2020年年初疫情席卷全球时的低点上涨153%以上。投资者因此也重新评价了该公司。

“我们客户中的一位高管甚至完成所有隔离政策，只是为了亲自与公司高层短暂会面，”一位Vanguard高管表示。“这在过去从未发生过。”

这些公司强劲的收益反映了芯片供应链中的角色转换。

Kinpo Electronics（金宝电子）告诉日经：“我们花了一年多的时间寻找所有这些微型组件，从收发器到微控制器。”“过去，那些芯片制造商要求我们更多地使用他们的芯片。现在情况正好相反。”金宝电子是惠普和卡西欧的主要供应商。

短缺已将供应链延伸至用于制造芯片的材料，例如基板、晶圆材料和芯片制造工具。

鲜为人知的印刷电路板和高端基板供应商Kinsus Interconnect Technology（景硕科技）是另一个这样的公司。它曾经是iPhone组装商和硕的亏损子公司，该公司在2019年净亏损20亿新台币（约合7,200万美元），经历两年利润下滑后，去年反弹并扭亏为盈。其2021年前三季度的净利润同比增长近600%。自今年年初以来，其股价也上涨了近 200%。

“芯片基板厂商在过去五年中并没有大幅增加产能，因为他们担心像几年前一样陷入供过于求的局面，而在疫情爆发后，各行业对基板的累积需求刚刚爆发，导致在大流行期间的业绩表现超出常规，” 景硕的一位高管表示。

景硕更大的竞争对手Unimicron Technology（欣兴科技）的一位高管也说，他们新扩大的高端基板产能至少在2023年底前已全部预订完毕。

2021年初，力晶在台湾苗栗市投资90亿美元兴建了一座工厂。来源：力晶

结构性因素也在起作用。5G、人工智能和电动汽车等技术比旧技术需要更多的芯片和其他组件。与此同时，较小的芯片和芯片材料制造商并不总是有足够快的扩张能力的手段。最近收入和市值的增长可以通过为这些公司提供提高生产能力和更多投资于研发和招聘的手段来创造一个良性循环。

根据IC Insights的数据，今年全球芯片制造商的支出预计将超过1480亿美元，几乎是2009年261亿美元低点的六倍，当时该行业正处于金融危机的阵痛之中。

未来的问题也需要考虑，这是否会推动市场进一步增长，还是会导致芯片供过于求。

在购买了尽可能多的芯片数月后，供应链公司开始重新审视他们的库存水平。

“我们在上个季度启动了库存平衡机制，因为继续购买那些已经过剩的组件是没有意义的，”全球最大的工业计算机制造商研华 (Advantech)表示，研华也是三星、西门子、飞利浦和通用电气的供应商。“我们还要求客户事先承担现货上涨的成本。否则，我们以后可能会面临巨大损失”。

野村研究 (Nomura Research) 的技术分析师Donnie Teng表示，最坏的情况是消费者需求在供应紧缩缓解之际疲软。“这可能成为连锁反应，首先影响下游的产品组装商，然后迅速蔓延到上游的芯片制造，”分析师表示。

一家欧洲顶级芯片制造商的高管表示：“由于有如此多的参与者投资于产能扩张，供需可能会在明年下半年左右达到平衡，我们可能会在后年开始看到供过于求。”

然而，其他人则持乐观态度。

“我可能无法评论整体市场需求，”Vanguard董事长兼首席执行官Leuh Fang说。“但即使在短期或中期出现修正，也不会影响对5G、人工智能、电动汽车和所有周围可能支持下一波增长的应用的长期结构性需求。”

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