苹果 2021 财年 Q3 财报发布在即，分析师对其季度收益有这些期待

北京时间 7 月 26 日上午消息，据报道，5G 周期已经到来，而苹果也将在本周二收盘后发布 2021 财年第三季度收益。届时，我们将有望看到苹果在 5G 周期中的表现。

今年目前为止，该科技巨头的股价已经上涨 11% 以上。分析师认为，iPhone 的蓬勃兴旺的实力或可继续赢得投资者的青睐，并推高股价。

尽管如此，其他关键问题依旧存在。

分析师还将关注供应链限制的最新进展、包括 App Store 和 Apple TV + 在内的服务业务的增长迹象，以及苹果是否会提供先前拒绝提供的营收指导。

接下来，让我们看看分析师对苹果的季度收益有哪些期待：

德意志银行分析师西德尼・何（Sidney Ho）表示：“自（2021 年第一季度）末以来，苹果的股价已经得到很好地回升，反映出投资者对苹果 iPhone 业务的信心有所改善。但我们认为，考虑到该公司各业务的强劲发展趋势，苹果的股价有进一步上升的可能性。”

他还补充说，预期该公司的财报业绩将与市场预期的共识持平或高于预期共识。

摩根士丹利的凯蒂・赫伯特（Katy Huberty）也表达类似的观点。她在给客户的预告报告中写道：“我们预期，第三财季的结果和第四财季的指导都会高于预期。”

赫伯特相信，苹果的股价还有很大的上涨空间，特别是在市场对 iPhone 的强劲预期充满信心的情况下。她补充道：“鉴于最近的数据点与 2022 财年的增长趋势相符，股价的增长趋势会在第三财季加速。”

投资银行瑞银集团（UBS）最近在确认了 iPhone 销量增长（尤其是美国市场上的增长）强劲之后，上调了其对苹果第三财季的预期。

瑞银分析师大卫・沃格特（David Vogt）写道：“加上美国运营商的积极促销，我们相信这样的大背景会继续促进苹果最大市场对 iPhone 的强劲需求。”

事实上，摩根大通分析师萨米克・查特吉（Samik Chatterjee）表示，iPhone 的 5G 周期正处于一个更强劲的周期。最近，查特吉将苹果股票列入该机构的重点关注清单。

查特吉写道，他认为“相比即将到来的财报业绩，苹果超越投资者预期的跑道在更长久的未来。”

花旗分析师吉姆・苏瓦（Jim Suva）甚至直言，市场一致预期“太低”。

伯恩斯坦的分析师托尼・萨科纳吉（Toni Sacconaghi）也表示，苹果的业绩会稍稍高出预期。但萨科纳吉仍不准备给出“买入”评级。

他说：“虽然苹果股票可能在季节性交易中继续表现良好，但我们认为风险回报在未来六个月内将平衡为适度的负值。”

Evercore ISI：“跑赢大盘”评级

苹果应该交出一个相对一致的第三财季（截至 6 月份）业绩，但我们给出的 9 月份季度的业绩展望低于市场一致预期 5% 左右，因为我们认为持续的供应短缺以及大多数产品线面临的强劲竞争，都可能成为潜在的不利因素。苹果曾表示供应短缺问题会在 6 月份季度造成 30 亿到 40 亿美元的影响，我们则预期这一不利因素会在 9 月份季度加速，因为所有迹象都似乎在暗示，情况在过去三个月中已变得更糟糕。

花旗银行：“买入”评级

鉴于市场调查结果持续表明苹果在 PC 端、智能手机和可穿戴设备领域拥有强劲的终端市场需求，我们上调了对苹果的预期，但该公司的服务业务环比增长可能较低。我们认为，（即便考虑到芯片短期问题可能会带来 30 亿到 40 亿美元的影响）市场对 6 月份季度的共识预期依然过低，芯片短期已经在该季度影响了 iPad 的推出。年初至今，苹果股价的表现低于大盘。但我们预期，在 9 月份新款 iPhone 发布前夕，该公司股价有望跑赢大盘。

德意志银行：“买入”评级

最近的媒体报道表明，iPhone 的制造活动有所增加。而我们独家的 dbDIG 调研结果也表明，消费者对 5G 升级十分感兴趣。此外，我们相信，苹果的其他业务也会从消费者支出的改善中获益。自 2021 年第一个自然季度末以来，苹果的股价已经得到很好地回升，反映出投资者对苹果 iPhone 业务的信心有所改善。但我们认为，考虑到该公司各业务的强劲发展趋势，苹果的股价有进一步上升的可能性。

Canaccord：“买入”评级

在苹果即将于 7 月 27 日周二收盘之后发布季度财报前夕，我们根据该公司产品的强劲需求，上调了我们的预期。苹果继续向市场证明了其产品生态系统的实力。我们也相信，第三财季的业绩和第四财季的指导（如果苹果再次提供指导预期的话）会证明，市场一致的预期趋于保守。…… 随着 5G 升级周期的利好因素有望一直保持到 2022 自然年，其他硬件类别保持两位数的增长，以及该公司继续朝着高利润率的服务业务调整，我们相信苹果的股价仍对长期投资者具有吸引力。

DA Davidson：“买入”评级

我们认为，未来 12 个月内的股价增长有三个潜在的催化剂：高于预期的经营业绩将来自于 1）得益于 5G 的利好因素，iPhone 销售额持续增长（iPhone 依旧是苹果最重要的产品）；2）该公司新项目的表现优于预期，包括 Apple Watch 和 Apple TV + 以及其他服务业务方面的投入；和 3）在美国税法修改之后，加速回购股份并提高股息。

伯恩斯坦：“与大盘持平”评级

我们预期苹果第三财季的收入将略有增长。尽管所有人的目光可能都集中在苹果的第四财季指导上，但我们注意到，该指导历来 * 不是 * 下一年 iPhone 周期实力的有效预测。我们认为，苹果更有可能继续提供定性的“指导”而非量化的“指导”…… 虽然苹果股票可能在季节性交易中继续表现良好，但我们认为风险回报在未来六个月内将平衡为适度的负值。

摩根大通：“增持”评级

虽然以上推动因素促使我们上调了短期预期，但近期市场占有率增加带来的动力促使我们预期未来几个季度的可持续销量更高，进而让我们相信，相比即将到来的财报业绩，苹果超越投资者预期的跑道在更长久的未来。

瑞银集团：“买入”评级

基于 iPhone 在通常被认为是季节性低谷季度表现出来的实力，以及尽管存在供应链不利因素的影响，但 Mac 销售额依旧改善等事实，我们将 2021 财年第三季度的收入和每股收益预期分别从 713 亿美元和 0.95 美元上调至 747 亿美元和 1.01 美元，比华尔街的共识预期高出 1%…… 再加上美国运营商的积极促销，我们相信这样的大背景会继续促进苹果最大市场对 iPhone 的强劲需求。

摩根士丹利：“增持”评级

我们预期，第三财季的结果和第四财季的指导都会高于预期。股价表现取决于近期趋势的可持续性，对此我们倾向于看涨，并基于供应链数据和股价收益上调了 2021 年财年和 2022 财年的 iPhone 销售预期。鉴于最近的数据点与 2022 财年的增长趋势相符，股价的增长趋势会在第三财季加速。

韦德布什：“买入”评级

虽然芯片短缺在本季度对苹果造成一定压力，但我们认为该季度的强劲的 iPhone 表现和服务业绩可以抵消华尔街在三个月前预期的任何短期疲软。退一步说，根据我们最近对亚洲供应链的调研，我们相信，iPhone 13 的需求将与 iPhone 12 的需求相似或略强，这也映证了我们的论点，即对苹果而言，这一拉长的“超级周期”将一直持续到 2022 年。

高盛：“中性”评级

我们预期苹果将发布财报和指导预期。市场的重新开放或可推动 iPhone 咋美国的短期强劲需求，情况与今年初我们在中国市场观察到的类似…… 我们继续对今年晚些时候的 iPhone 需求预期持谨慎态度，但我们认为，苹果即将发布的财报将以好消息为主。鉴于受新冠病毒 delta 变异病毒的影响，我们更感兴趣的是该公司对将恢复办公室工作推迟到秋季这件事作何评论。

美国银行：“中性”评级

基于在硬件方面的广泛实力，我们预期苹果的 2021 财年第三季度业绩强劲，但服务业务的增长表现平平（我们下调了 6 月/9 月季度的服务增长预期）。我们认为，iPhone、iPad 和 Mac 等硬件的销售额依旧强劲，考虑到远程办公环境的持续，苹果将继续从电子产品消费支出的增加中受益…… 我们将股价长期相对落后于大盘之后近期赶超，归功于对质量的追求，而非对 2022 年基本面改善的更多预期。

Cowen：“跑赢大盘”评级

我们预期苹果的 2021 财年第三季度的业绩将与市场共识预期持平，该业绩主要受到 5G iPhone 的稳定需求以及 Mac 和 iPad 等强劲需求的推动。由于芯片供应持续紧张，Mac 和 iPad 等产品的供应受到抑制。和前几个季度相似，以及作为官方指导的替代，我们预期管理层将针对 9 月份季度给出一个宽泛的范围和定性的指导。随着新款 iPhone 即将于 9 月份亮相，我们预期 5G 升级周期会继续推动稳定的同比增长，一直延续到 2022 自然年，但与此同时，Mac 和 iPad 的供应可能会继续低于市场需求。

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