全球芯片缺货，谁是赢家谁是输家？

报告！芯片缺货！而且是全球性缺货！照估计，今年上半年，缺货会导致汽车销售额减少600亿美元。从去年夏天开始芯片缺货就已经出现，影响多个市场。笔记本缺货，iPhone 12缺货，游戏机（比如PS5）也缺货。

最近几周，情况似乎变得更加严重了，汽车产业成为重灾区，一些工厂被迫停产。不久前苏伊士运河被卡，从亚洲运往欧洲的芯片被堵，情况雪上加霜。

几天前，通用汽车、福特发布消息称，因为全球半导体缺货，北美工厂将会进一步压缩产能。Ted Mortonson分析师Baird认为：“我们遭到完美风暴的袭击，风暴不会很快离开。”他还说，回看芯片产业，近30年来都没有出现过这样的短缺。

为什么缺货

新冠疫情是导致芯片缺货的原因之一。去年受到新冠的冲击，一些芯片厂中断生产。当工厂恢复之后，先要为一些积压的订单供货。

另外，芯片制造商对市场需求出现误判，这也是缺货的原因之一。例如，在将近10年的时间里PC销量一直在减少，但2020年却突然增加，这是大家没有预料到的。

索尼、微软推出新游戏机，它们需要高端芯片。无线网络提供商需要强大的5G芯片，特朗普发起贸易战也让环境恶化。无奈之下，华为只能大量囤积芯片，这一做法也冲击了市场。

汽车产业为什么受灾最重

新冠强迫大家呆在家中，消费电子销量增加，汽车组件供应商需要大量芯片，但它们买不到芯片。对于芯片工厂来说，消费电子市场的利润比汽车市场的利润高，它们愿意为消费电子芯片供货。

福特、通用汽车、菲亚特?克莱斯勒（现在的Stellantis）、大众、本田受到的影响最大，其它汽车企业好一些，丰田免疫力最强。美国银行证券分析师 Vivek Arya认为，2011年大地震、海啸摧毁了供应链，丰田从中学到如何应对意外冲击，所以这一次有了充分准备。通用汽车指出，由于芯片缺货，今年的税前利润将会损失20亿美元。福特也没有好多少。芯片供应最快要到明年7月才能恢复。

IHS Markit估计，今年1月至3月，芯片缺货导致北美汽车产量减少10万辆。去年1月份，新冠还没有在美国爆发，当时美国汽车产业可以为77天的需求供货。到了2021年2月，天数降到55天。

三星电子是全球最大芯片制造商，它最近警告称，旗下消费电子业务将会受到影响。三星联席CEO Koh Dong-jin没有透露哪些产品受到影响，但他强调说因为供需严重不平衡，4-6月的销售会受到伤害。

如何应对

英特尔已经宣布，将投资200亿美元在亚利桑那建两座芯片工厂。英特尔还说要设立新部门，既为自己制造芯片，也为其它企业制造。台积电也会在亚利桑那建厂。

未来3年，台积电准备投资1000亿美元在全球扩充产能，今年投资额约为280亿美元。拜登政府已经做出决定，投资2万亿美元改善美国基础设施，当中500亿美元将会投向芯片产业。1990年代，美国芯片制造产业占了全球约37%的份额，现在已经降到12%。

即使各大企业修建新厂，但在未来2-3年内，新厂还无法投产。无奈之下，各大企业只能提升现有工厂的产能，正因如此，一些分析师认为芯片缺货可能还会持续1年时间。

输与赢

2019年美国打压中国科技产业，中国企业开始囤积芯片。2020年中国半导体进口额同比增加14.6%，达到3500亿美元，约占GDP的2.4%；2019年中国的科技研发投入占GDP的比重约为1.2%，2020年上升到1.5%。地缘冲突影响了科技企业的投资欲望，而且芯片只有少数企业能生产。在全球芯片制造营收中，中国台湾和韩国企业占了83%，以前企业遵循“just-in-time”（零库存、适时生产）模式，现在越来越多的制造商可能会考虑“just-in-case”（以防万一）模式，因为美国如果推行技术封锁政策，供应链就会变得不确定。

最近，中国家电制造商已经宣布涨价，这是几十年来没有过的。芯片涨价，原材料涨价，圆晶涨价，家电涨价也是不得已的选择。汽车的生产成本也会上升，不过汽车成本上升应该不会导致全球CPI攀升，因为即使芯片价格上涨10%，汽车生产成本也只会增加0.2%。

2021年，中国大陆、中国台湾、韩国的半导体生产资本开支将会占到全球的70%以上。2020年，半导体出口占韩国出口额的6%，占中国台湾的20%。在未来3-5年，中国台湾、韩国仍然会是领导者。因为缺货，半导体设备制造商、市场领先企业将会成为受益者。小型汽车制造商、消费电子企业将会成为受害者，因为它们无法获得足够多的芯片。制造产能不够，制造成本上升，一些芯片设计公司会陷入麻烦。

苹果、亚马逊、谷歌、高通、Nvidia、AMD约有90%的芯片来自台积电。CLSA公司的Sebastian Hou指出：“芯片开发与合作需要很长的时间，美国企业如果想走芯片多元化之路，那需要不少时间。”全球约有70%的半导体是在亚洲生产的。

中芯国际已经是全球第五大芯片制造商。去年12月，美国下达禁令，不允许美国企业将技术“出口”给中芯国际。Sebastian Hou认为，因为美国的禁令，中芯国际很难追上对手。中芯国际与台积电的技术差距约为6年，未来可能会拉大到7至9年。虽然中芯量产的芯片主要是28纳米及更大制程的芯片，但除了消费电子行业，其它行业有这样的芯片就足够了。因为芯片缺货，中芯国际已经调涨价格。在高端芯片方面，中芯国际还要继续追赶。

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