夕阳产业遭抛弃，卫星电视业务 DirecTV 被 AT＆T 转手：480 亿美元买来现仅值 160 亿

2 月 26 日凌晨消息，在移动互联网和网络视频时代，有线电视和卫星电视成为了前途渺茫的 “夕阳业务”，这些业务正在遭到行业的 “抛弃”。

据最新报道，美国老牌电信巨头 AT&T 已经和一家私募股权投资公司达成交易，将剥离旗下卫星电视公司 DirecTV。

这一交易对于 AT&T 来说相当 “惨痛”。2015 年，AT&T 斥资 480 亿美元收购了 DirecTV 公司，但是在这一次转让交易中，这家公司估值已经暴跌到了 160 亿美元。

根据 2 月 25 日提交的监管报告信息，未来，AT&T 公司将和美国私募股权投资企业 TPG 重新运营一个新的 DirecTV 实体公司，这家公司将会装入 AT&T 的付费电视业务。

在这一次剥离交易中，AT&T 将获得 76 亿美元现金以及新公司的股权，TPG 公司将获得 30% 的股权。新的 DirecTV 业务实体将承担 580 亿美元的 “已承诺债务融资”。

这一次资产剥离交易其实上是一次瘦身计划，AT&T 公司计划变成一个规模更小、更加现代化的通信和媒体公司。不过未来，AT&T 还面临旗下各种业务的现金争夺需求，比如除了传统电信业务之外的电影电视内容制作、每年高达 150 亿美元的股息分红，另外公司还背负着 1540 亿美元长期债务，需要支付高昂的利息。

众所周知的是，全世界各地的传统电视观众正在转向互联网，互联网提供了无所不包的视频点播以及价格更实惠的直播电视频道服务，相比之下，传统资费不菲、产品不灵活的有线电视和卫星电视被越来越多的家庭所抛弃。

DirecTV 是美国两大卫星电视巨头之一，用户通过屋顶 “小锅”可收看直播电视频道。据统计，自从收购 DirecTV 以来，AT&T 已经流失了 900 万卫星电视订户，这相当于六年前 2540 万订户规模的三分之一。

去年四季度，考虑到卫星电视业务的价值下滑，AT&T 进行了高达 155 亿美元的资产减记操作。

眼下，美国三大电信运营商正在展开激烈的 5G 网络覆盖竞争，这一次资产剥离的现金所得将可以用于 AT&T 的 5G 网络建设，尤其是从美国政府源源不断购买电信频谱牌照。

就在本周，美国政府进行了新一轮 5G 频谱拍卖，其中 AT&T 公司一共支付了 234 亿美元，获得 1621 个牌照，不过 AT&T 竞争对手、美国最大电信运营商 Verizon 通信公司支付更高资金，拿下了更多的频谱牌照。

随着变成 “夕阳业务”，业内有消息称美国两大卫星电视公司 DirecTV 和 Dish 网络公司将会合并 “抱团求生”，AT&T 也认为两家公司的合并不可避免的。未来，作为股东的 AT&T 也将推动在适当时机进行合并。

在 2002 年（卫星电视仍是主流业务），Dish 网络和 DirecTV 公司的合并交易遭到了美国联邦通信委员会和美国司法部的否决。

在剥离夕阳业务的同时，AT&T 也在大举布局朝阳业务。之前 AT&T 斥巨资收购了美国影视媒体巨头时代华纳集团，目前正在整合各种影视内容，增强在网络视频市场的竞争力和份额。去年 7 月，AT&T 下属的 “华纳传媒公司”利用强势 HBO 品牌推出了视频服务 HBO Max，包月收费 15 美元，这是目前美国会员费最贵的视频服务。

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